👁️ Мои главные сценарии 2026: будет ли мобилизация?

Всем привет, на связи Эван!

Выпускаю цикл материалов «Мои главные сценарии 2026», где поделюсь своим аналитическим видением по вопросам, которые интересуют моих друзей (и наверняка большинство читателей).

К слову, по топливу на данный момент мой сценарий на 100% актуален, а сегодня днем я заправился уже без очереди.

Вчера мне задали примерно такой вопрос:

«Как вообще что-то делать, планировать, работать, если вот-вот будет мобилизация?»

Отвечаю здесь.

Я считаю, что мобилизации не будет.

А основная медиакампания по разгону этой темы - это снова операция по дестабилизации происходящего в наших головах от соседей и западных партнеров.

Опыт показывает, что в подобных глобальных вопросах аргументация уровня «так надо, захотят - сделают», а также эмоции - не работает.

Работают экономические факторы. Я вижу следующие:

Мобилизация - это не бесплатно. Нашим гражданам, занятым в зоне СВО, государство платит.

Предположим, паникеры, которые рассказывают про 600 тысяч мобилизованных, - правы.

В таком случае это будет стоить в прямых расходах зарплату (на основе существующих зарплат, условий контрактов + индексации я оценю в 250к в месяц) + обмундирование и логистика.

Тогда грубо мы можем предположить стоимость в 350-400 миллиардов рублей только в первый месяц.

И потом каждый месяц зарплаты (а еще есть иные выплаты). В первый год это запросто +1,5 триллиона бюджетных расходов.

Помимо этого есть непрямые расходы.

Люди вышли из экономики, меньше свободных рук, выше инфляция, меньше реальные налоговые поступления бюджета (за счет которых надо платить зарплаты).

На этом я заострю отдельное внимание, так как у нас есть дефицит кадров. Не хватает людей в экономике, а выключение (пусть и временное) сотен тысяч людей из экономики - это накладно.

В непрямых расходах еще находится некая политическая цена и другие подобные факторы.

Бесплатно это не провернуть.

Параллельно будет и существует контракт, который также включает подписные бонусы (в некоторых регионах миллионные).

Условному мобилизованному будет выгоднее сразу или заранее подписать его, что с учетом подписных бонусов в грубой оценке умножит 1,5 триллионов выше в два раза.

Очевидно, для этого предприятия бюджету потребуются еще деньги.

А сейчас в мировой и нашей экономике ситуация скромнее, чем пару лет назад.

Мы и так не разгоняем необходимые заимствования (для покрытия дефицита и иных нужд) - Минфин уже два раза отменил аукционы ОФЗ, а длинные ОФЗ сейчас выросли в доходности.

Может ли бюджет найти +2-3-4 триллиона? Конечно.

Но в текущих условиях это вкупе с фактором мобилизации приведет к переоценке всего денежного рынка, ключевой ставки, рубля и акций.

Вместе с этим явно не будет играть за рост собираемости налогов.

2022 и 2026 - это совсем разные экономические условия и вызовы, поэтому здесь не стоит проводить параллелей.

Исходя из этого, я вижу самым вероятным сценарием ОТСУТСТВИЕ мобилизации осенью 2026 года.

А ввиду диспропорции вероятности сценария и внимания к нему предполагаю, что это искусственно созданный нарратив для дестабилизации общества от иностранных акторов.

За чем я слежу, чтобы оценивать вероятность изменения вероятности?
- Переговоры (вижу вероятность возобновления более активных)
- Динамика рубля и ОФЗ (RGBI), резкие движения по ослаблению могут быть предиктором более сложных экономических решений
- Проект бюджета 2027 (выйдет в сентябре-октябре), будут видны планы и что закладывают по деньгам, ранее работало

Вы удивитесь, но, например, близкий к властям think-tank ЦМАКП вообще впервые начал обсуждать демобилизацию экономики в краткосрочной перспективе.

Пока многие ожидают страшилок, все вообще может развернуться иным образом.

Одно я знаю точно.

Паника или депрессивное состояние - не помогут вам ни в чем. Давайте продолжать жить, работать и делать свое дело так, как можем. В полную силу.

На днях вернусь со следующей серией о другом важном вопросе…

⛽️ Что происходит на топливном рынке?

Всем привет, на связи Эван!

На самом деле это не единственная тема, о которой я хотел поговорить, но материал выходит большой…

Видимо, следующие темы вынесу в отдельные.

В новостях информации немного, а в “альтернативных” каналах разгоняют темы кромешного, ну этого самого.

Добавим в это немного критического мышления и придем к впечатляющим выводам.

Россия - сильный нетто-экспортер дизеля. Упрощенно говоря, мы находимся в постоянном избытке дизеля, который экспортируется.

По бензину у нас избыток не столь сильный, мы находимся в околонейтральной позиции. В текущих реалиях и даже импортируем.

Если мы обратимся к сегодняшнему заявлению Минэнерго, то увидим, что мера поддержки в рамках сложившейся ситуации - это НЕ “достаем все из закромов дело дрянь”.

Это “Мы ограничили экспорт бензина и думаем о краткосрочном запрете на экспорт дизеля, дополнительно реализовали стимулирующие меры для импорта бензина на внутренний рынок”.

Хмм. Складно звучит. Но почему тогда вопрос вообще возник?

Есть факт определенного выбытия мощностей в силу понятных всем инцидентов. А вот дальше начинаются последствия информационной войны.

В интернете, объективно, сильно разошлись панические настроения по бензину.

Сформировались очереди, кто-то начал заливать в канистры.

Это привело к более быстрому расходованию текущих запасов, которые стало нужно пополнять быстрее, что привело к реализации логистических рисков.

Чтобы лучше понять ситуацию, предлагаю обратиться к международному опыту!

В мае 2021 года программа-вымогатель парализовала нефтепровод на восточное побережье США. Звучит абсурдно, но это еще недавняя и реальная история.

Это привело к многокилометровым очередям, канистрам (а некоторые заливали в пластиковые пакеты!), дракам (можно поискать видео в интернете).

Правительство говорило, что никакого дефицита нет. А 71% заправок Северной Каролины были без топлива.

В реальности, если сравнить потери от паралича нефтепровода (в районе недели) с запасами нефти и потребностями, то действительно - дефицита не было. Однако было все то, что описано выше.

Почему?

Запасы АЗС, рассчитанные на дни, сжигались за часы. Логистика не справлялась. В интернете шла паническая кампания.

А власти, кроме ограничений, ограничивались регулярными просьбами “NO HOARDING”, то бишь не занимайтесь накопительством!

Итог получился там следующий.

2 недели очередей, с пиком посередине. Потом восстановление к нормальности.

Бонусом ненужные канистры и пахнущие бензином пластиковые пакеты в гараже любителей американской мечты и пара синяков у тех, кто не хотел стоять в очереди.

И вот теперь картина выглядит более складно.

Все-таки люди везде одинаковые. И ситуация достаточно похожа.

Мы уже прошли инфоповод, медиа-кампанию по раздуванию паники и канистры.

Далее в ход пойдет остывание паники, и логистика подтянется, необходимый спрос дополнительно закроется за счет импорта. Ну а дефицит дизеля в России невозможен в принципе.

Теоретически, подобные циклы могут занимать 2-4 недели с начала ажиотажа.

Мое ожидание сейчас, что мы пойдем именно по этому сценарию и последствия - если и будут, то реализуются они не в дефиците, а в не критичном вкладе в цены.

Поэтому, отставить панические настроения! Я тоже через все это прохожу, анализирую и наблюдаю за ситуацией. Если что, всегда напишу в канале о важном. А пока...

Обязательно почитайте мои недавние материалы:
- “Реальный сценарий ставки ЦБ”
- “Уроки конфликта в Иране”
- “Ошибка большинства родителей и студентов” (сейчас супер актуально! + вторая часть)
- “Главный подход в управлении деньгами”
- “ИИ и порог переосознания морали”

В следующих материалах планирую разобрать экономику и конфликт. Если интересно - палец вверх 👍

👁️ Что дальше с топливом и как это повлияет на ставку и курс?

Всем привет, на связи Эван!

На прошлой неделе я выпустил очень важный материал о топливном рынке.

По ссылке мой большой аналитический взгляд и выводы, которые пока скорее реализуются. Заодно с интересным опытом США по теме очередей.

Возвращаюсь к вам с обновлением.

Что изменилось за неделю?

Предполагаю, мы прошли или проходим сейчас острую фазу.

Теперь мы видим фазу плато или стабилизации.

Логистика перестраивается, активно ищутся дополнительные источники предложения. Спрос и ажиотаж гасятся в очередях и лимитах.

Исторически это, как по учебнику, приводило к стабилизации.

Важно понимать, что у нас нет и близко проблем с добычей.

Мы продолжаем ЭКСПОРТИРОВАТЬ нефть и получаем нефтегазовые доходы от экспорта.

Вопросы сейчас - именно по переработке.

И вопрос этот решить, очевидно, легче, чем ситуацию, когда у тебя нет сырья.

Снова проведу международные параллели.

Пожалуй, одна из немногих стран, которая вопрос переработки не решила при достатке сырья, - Венесуэла.

Но она находилась под торговой блокадой США, и у нее просто не было географических возможностей этому сопротивляться.

Мы не в такой ситуации и близко.

Ок, сколько это может еще продолжаться и какие вероятные последствия?

Предполагаю, что эта плато-стабилизация (как в похожих исторических ситуациях) будет идти порядка 4-8 недель.

Вот мои дальнейшие ожидания:

1. Цены в космос не улетят.

Их держат «топливным демпфером», по которому сейчас Минфин платит рекордные деньги.

По сути, государство доплачивает за нас, чтобы сохранить цену на топливо или значительно снизить ее темпы роста.

В условиях абсолютно рыночного либерального ценообразования я бы вчера отдал за 95-й рублей 200, а я заплатил меньше 100…

2. Плато-стабилизация - риск для ставки в моменте.

Банк России смотрит на данные. В данных мы увидим рост недельной инфляции, инфляционных ожиданий и тд.

24 июля будет заседание ЦБ.

Ожидаю жесткий сигнал и паузу (наиболее вероятно) или декоративное снижение.

Повышать даже немного после снижения в июне - ну такое, как по мне.

Для ОФЗ это может принести краткосрочный негатив.

Это не сломает долгосрочный тренд на снижение ставки с первой целью в зоне 12-14%. Но оттягивает это до стабилизации.

Поэтому долгосрочные перспективы ОФЗ мне все еще интересны.

3. Рубль. Отложенные риски, спокойно в моменте?

Ожидаю, что краткосрочно рубль будет оставаться стабильным в привычном коридоре 70-80.

Однако если мы увидим закручивание экспортных доходов, то небольшое ослабление рубля в сторону целей, которые и так уже 1000 лет все озвучивают везде (80-90), может быть вероятным осенью-зимой.

За этим будем наблюдать отдельно.

Немного «на подумать» и почему экономика «не встанет» + мои личные мысли о происходящем…

Дизель - это топливо армии, логистики и аграриев.

Грубо говоря - топливо экономики.

Мы по дизелю еще даже экспорт не остановили, у нас не может быть его дефицита, так как мы производим исторически ЗНАЧИТЕЛЬНО больше его потребления.

Экономика у нас не остановится, и об этом вообще не надо переживать.

Удары Украины имеют в первую очередь бензиновые последствия.

Это не способ ведения конфликта на истощение, это не про военный смысл.

Это удары по людям. Способ создания напряжения в обществе, который не влияет на ситуацию на фронте (см. выше: дизель).

Мое личное мнение: защищаться от этого стоит не только в небе, но и в своих головах. Не разгонять панику и не заправлять просто так про запас 5 канистр.

Чем спокойнее мы и меньше стадного страха - тем ближе успешная стабилизация.

Чтобы быть в курсе важного, почитайте пока эти материалы:
- Трезвый взгляд на топливный рынок
- Реальный сценарий ставки ЦБ
- Уроки конфликта в Иране
- Ошибка большинства родителей и студентов
- Как не потерять работу и бизнес в эпоху ИИ

Адаптивность - это наше все в ближайшие годы…